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腾讯音乐(01698)股价延续近期上行趋势，最新报31.2港元，涨4.35%，成交额138.1万港元。值得注意的是，该股自11月至今累计涨幅已超122%。

美银证券发表报告指，与腾讯音乐管理层举行了数个投资者会议，在毛利改善及订阅收入增长健康下，集团对其音乐业务有信心。该行提到，随著收入共享模式普及，加上最低保证模式的调整，内容成本结构变化令集团的音乐毛利进一步提高；其亦正与更多中小型音乐品牌签署新的收入分成协议，同时降低与顶级音乐品牌的固定费用。

美银证券上调腾讯音乐美股目标价，由8.3美元升至9.8美元，评级维持“买入”，并微升集团明年及2024年每股盈利预测，反映更佳的毛利表现。

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